“Oportunidades de la Minería en Chile”.

Thomas Keller, VicePresidente de Administración y Finanzas CODELCO en Club Monetario Universidad Finis Terrae.

“Oportunidades de la Minería en Chile”.

Chile produce el 22% de Cobre en el mundo; CODELCO 13% Minería Privada de Chile 9%, China como nación demanda el 33% del Cobre del Mundo y el 90% producción de Codelco. Sin embargo, la cifra sube si consideramos el Mercado Chino completo: demanda 48% Cobre Mundo.

En los últimos 10 a 12 años, se produce aumento de demanda que no se equipara con oferta lo que produce el natural aumento en el precio Cobre.

El retraso en el equilibrio de la oferta se debe principalmente a que un proyecto minero demora 10 a 12 años en consolidarse. Secuencialmente comienza con la explotación de los metales de más alta ley. Cobre no es primero. De esto se puede concluir que el alto precio del Cobre debe tener un plazo más largo de lo pensado si se ve sólo como un papel de mercado y se desechan las variables productivas.

Por lo anterior es que hoy el costo de un proyecto minero cuesta el doble que hace 10 años; por ejemplo Coyahuasi costo USD$ 1.700 millones y hoy costaría casi USD$ 4.000 millones.

Un error estratégico de Codelco fue detener ritmo de inversión en desarrollo en nuevos proyectos en la década del ’90 lo que sí fue aprovechado por el Sector Privado.

Actualmente también existe un riesgo relacionado a la alta demanda por energía eléctrica y recursos hídricos que genera el sector, temas que son vistos como un riesgo considerable.

Se ve para el futuro que la calidad de los proyectos ha declinado por estas nuevas estructuras de costos, que se han sumado a la menor ley de los yacimientos futuros y a su ubicación geográfica. Mayor costo en logística de desarrollo de proyectos.

Cambio en escenario económico mundial muestra que las amenazas competitivas futuras vienen de Latinoamérica (Perú y Brasil principalmente) y de África con agresivos fomentos fiscales.

El año 2014 se ve como el año del cambio de tendencia y la mayor baja en producción de CODELCO (menos de 1 millón de toneladas) si no se concretan 4 proyectos fundamentales hoy:

1. Mina Ministro Hales,
2. Expansión Mina El Teniente
3. Fase2 Andina y
4. Chuquicamata Subterráneo.

Para completar estos 4 proyectos, la inversión demandará USD$ 3.000 millones promedio por los próximos 5 años, inversión que es equivalente a la inversión de los últimos 33 años. Para cubrir estos montos, estimó que USD$ 9.000 millones se buscarán en mercado de capitales y el resto debería venir “de el dueño”.

Por otro lado, el aumento de costos de CODELCO es equivalente a la industria en el mundo USD$ 1 por tonelada.

Respecto a las políticas de Recursos Humanos, se maneja en la Administración, una reestructuración para bajar promedio de edad dentro de los trabajadores de CODELCO, el que asciende a 50 años y llevarlo al promedio de la industria que es de 42 años. Así es como ya ha transcendido a la opinión pública el programa de retiro anticipado para trabajadores de CODELCO.

Analizado la empresa bajo el tipo Gobierno Corporativo, responde en una oración: “CODELCO pasa de ser una empresa del Gobierno a ser una Empresa del Estado”.

Finalmente hecha la consulta sobre la posibilidad de que los Fondos de Pensiones entren a participar de los USD$ 9.000 de financiamiento del programa de desarrollo, respondió que “ me acojo a la quinta enmienda y que la administración no participa de estas decisiones, sólo depende de el dueño”.

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El precio del Desayuno. Soft Commodity.

Para los chilenos la palabra Commodity se asocia al cobre, celulosa y al petróleo, y por la demanda de “reservas de valor” alternativas al dinero, últimamente también el oro. Pero existen materias primas conocidas como soft commodity que son materias primas blandas, productos que se cultivan, no minadas. Por ejemplo: el trigo, la soya, el azúcar, el café, el jugo de naranja, el cacao, y el maíz, entre otros.

The Economist, publicó el 4 de agosto un artículo titulado “The Breakfast Index” (Índice del desayuno) donde anuncia destacadamente el 50% de aumento en el precio del trigo desde principios de junio, menciona también que el café está en torno a su máximo de 13 años (por malas cosechas en Colombia y Centroamérica) y al jugo de naranja presionando su precio al alza por las tormentas tropicales del último mes.

Así el artículo termina considerando en un 25% el aumento del valor del desayuno del Mundo desarrollado.

Las principales causas las encontramos en la disminución de la Oferta por diferentes factores, como la reutilizaciones de extensas áreas de producción de alimentos para consumo a productoras de productos para Etanol (Biocombustible), las plagas sobre el trigo en África, (Roya del Trigo), las graves sequías de Rusia (4° esportador del mundo) y los incendios forestales que han consumido extensas zonas cultivables, lo que llevó al Gobierno ruso a decretar el 15 de Agosto el cierre de las exportaciones de trigo y la dedicación exclusiva del cultivo a consumo interno.

La Demanda por su lado presiona en el precio de largo plazo, ya que ha dejado marcada la necesidad de alimento en Países Emergentes de Latinoamérica y Asia, cuyos aumentos de demanda interna (Tesis del rebalanceo Global) reflejan un desarrollo acelerado que ha formado un nuevo consumidor que demanda estos productos básicos para su “desayuno”.

No se puede decir que hay un cambio de eje entre Materias Primas Industriales/Metales a Agrícolas, pero sí que estos últimos están abriendo buenas oportunidades de retorno a quienes inviertan, vía un complejo mercado de derivados y futuros, en estos Soft Commodity.

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